3月24日，曾屡次入选港股百强榜单的联邦制药（03933.HK）发布2025年全年纪迹。
财报深切，2025年联邦制药竣事营收132.11亿元（东谈主民币，下同），同比下降4.0%；公司领有东谈主应占溢利20.86亿元，同比下降21.6%。每股基本盈利110.65分，董事会提倡派发末期股息每股26分，全年所有派息42分，派息比率约38%，防守端庄分成战术。
从业务结构来看，联邦制药现存中间体家具、原料药、制剂家具三伟业务收入泉源。其中，中间体家具业务主要销售6-APA家具及青霉素G钾家具；原料药业务主要销售阿莫西林家具；制剂家具业务主要销售胰岛素系列家具、抗生素家具、神经系统药物，眼科家具，健康家具及兽药家具。
具体来看，2025年联邦制药几伟业务板块严重分化。中间体、原料药受市集价钱下落冲击，旧年收入鉴别同比下降31.4%、19.8%，分部溢利鉴别大幅下滑79.4%、53.4%，成为事迹主要牵累项。
而制剂板块逆势增长，旧年收入同比高涨41.7%，分部溢利暴涨455.3%，中枢增量来自诺和诺德的许可费收入，同期胰岛素制剂出海销量创国内同类家具记载。
财务层面，联邦制药的现款流与金钱欠债表保握健康，摈弃旧年年末，公司现款及银行结余约112.35亿元，流动比率1.83，财务安全性高，为窜改研发与产能推广提供填塞援救。
频年国内窜改药领域迎来大爆发，窜改药企皆被高看一眼。在窜改药方面，联邦制药已有多个1类新药姿色投入临床阶段，ued中国体育备受成本市集柔顺。
值得注主张是，3月25日，联邦制药发布最新公告，旗下UBT251打针液中国2型糖尿病II期临床得胜，数据施展显赫优于司好意思格鲁肽。降糖方面，UBT251养息24周HbA1c最高降幅2.16%，优于司好意思格鲁肽组1.77%；减重方面：该药物最高降幅9.8%，远超司好意思格鲁肽组4.8%，同期显赫改善腰身、血压、血脂，安全性精粹，支握凯旋鼓吹III期临床。
UBT251为联邦制药旗下一款长效GLP-1R/GIPR/GCGR三重抖擞剂，此前已授权诺和诺德环球（不含大中华区）开采权力，公司已收取预支款，改日可获最高18亿好意思元里程碑以及国外市集销售提成，本次临床得胜或将大幅进步授权价值与交易化敬佩性。
3月25日，联邦制药股价微跌0.58%，报10.27港元/股，市值202.6亿港元，由于此前的盈警公告，公司自3月13日以来资格一波股价调治，现在市集反馈趋于安逸。
有分析合计，联邦制药正处于传统原料药企向窜改型生物制药转型要害期，2025年周期业务短期承压，但窜改管线接连打破、制剂出海加快、财务端庄，UBT251临床与授权落地大开长久成长天花板，跟着III期临床鼓吹，公司现时估值具备安全边缘。
从近期的机构不雅点来看，联邦制药仍获部分券商的看好。国联民生证券合计，当下联邦制药安全边缘较高UED体育中国官方网站入口，UBT251国际化优先级提高有望给公司带来朝上市值弹性。
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